段永平观点追踪
实时动态与认知变化

晒浙大留学贷学金还款数据：发放 703 人、还款率 96.7%，「同学们没有辜负我的信任」

回应球友关于浙大留学贷学金还款情况的讨论，段永平直接公布最新数据：「绝大部分同学都是还了钱的，留学贷学金的还款率要更高。人大同学的还款率非常接近浙大……我觉得这个还款率比我早期预测的还要高，同学们没有辜负我的信任哈。」——延续其「慈善就是教育」机制下对受助同学的坦然信任。

回应泡泡玛特 IP 合作到期风险：「我觉得不续签是小概率事件」

球友担心泡泡玛特核心艺术家/IP 合作到期后「续签费用太高或丢掉续签」，段永平先反问「你觉得到期后的风险是什么？艺术家不肯续签了？」，再正面回应：「我觉得不续签是小概率事件。」——对 IP 与艺术家合作的持续性保持乐观，延续其对泡泡玛特长期价值的判断。

谈泡泡玛特低广告投入：「网红们喜欢晒的潮玩都是自愿的，喜欢才晒啊。你没见李诞还晒 labubu 吗？」

回应球友关于泡泡玛特广告投放少的观察：「他们确实广告很少。他们一贯如此，也确实行之有效。话说回来，他们广告也很难做的，太多品种了吧。据我所知，网红们喜欢晒的潮玩都是自愿的，喜欢才晒啊。你没见李诞还晒labubu吗？」——从「品类多、靠自然种草」角度解释低广告投入逻辑，延续对泡泡品牌与运营能力的认可。

支持泡泡玛特门店不设电话：「店是需要客户来逛的」；回应深圳门店分布「上地图找？或者问下Ai？」

回应球友问泡泡玛特门店为何不留联系电话：「大概率他们是不会提供电话的，不然还要安排人接。泡泡玛特店是需要客户来逛的，我支持不设电话哈。」——强调逛店式体验而非电话服务；另有球友求深圳门店清单，他建议「上地图找？或者问下Ai？」，并转发官方门店分布清单（深圳南山万象天地等核心商圈覆盖）。

谈泡泡供应链的复杂度：「供应链是否复杂和产品是不是有很强的实用功能是没有关系的吧？」

球友对比安踏与泡泡玛特供应链，认为安踏因产品有强实用功能而供应链复杂得多。段永平不认同：「我知道泡泡的供应链其实也蛮复杂的，但不了解安踏。」并反问「供应链是否复杂和产品是不是有很强的实用功能是没有关系的吧？」——从商业模式视角细化对泡泡运营难度的认知。

「错版了，应该很珍贵的吧？」：球友吐槽泡泡玛特新品，段永平藏品视角轻松一评

球友 @BaoSR 展示一只泡泡玛特「星芒人农场」毛绒挂件盲盒，调侃「你看看这个，咋有点搞笑呢」，并吐槽设计风格「越来越离谱了」。段永平不辩解也不打压，反而即兴回应：「错版了，应该很珍贵的吧？」——从收藏者视角把「错版」当作稀缺价值，延续其对 PPMT 潮玩文化的轻松关注。

「他们比我最初想象的要厉害很多」：点赞拼多多十年成长

球友 @楚雨荨1996 回顾 $拼多多(PDD)$「十年真的好快，记得那会账上现金只有 16 亿，10 年过去账上现金 4500 亿、一年赚钱能力也变成了快 1000 亿」，段永平回复：「他们比我最初想象的要厉害很多。」——在苹果、茅台、腾讯核心持仓之外，再次正面评价一家中国互联网公司的长期成长。

回应新手十年收益之问：「我对什么时候这种事情从来都不擅长的」

回应投资新手（话题提及 $贵州茅台(SH600519)$ $泡泡玛特(09992)$）关于「想拿十年二十年换 10-20 倍收益、不甘心放银行」的焦虑：「我对什么时候这种事情从来都不擅长的。」——不预测时机、不谈择时，延续「买公司不看时点」的价值投资观。

谈早年设立的「出国贷学金」：还款率不错，还不了也在预期之中、按规矩公布

回应网友关于当年向中欧商学院捐赠设立的出国贷学金讨论：「这个出国贷学金确实帮到不少人的，还款率总的来说也还不错的。有人还不了也是预期中的事情（概率上一定会发生的），学校也按规矩公布了。」延续其「慈善是教育+授人以渔」的一贯理念，坦然看待极小比例的违约，强调机制公开透明。

段永平新加坡看潮玩展：见到 Molly 艺术家 Kenny、认可 Dimoo「治愈」，泡泡乐园数量首次表态

段永平在雪球密集回复「泡泡玛特全球巡店专栏」，透露刚去新加坡看了潮玩展，对潮玩的理解加深：见到了 Molly 艺术家 Kenny、了解了 Molly 的来龙去脉，认为「Kenny 是个蛮有意思的艺术家」；点评 Dimoo「很可爱，确实治愈」，并感慨「潮玩很多，但能打动人的到底是哪点事先其实很难知道，潮玩这个行业蛮有意思的」。同时首次对泡泡玛特城市乐园扩张数量表态：「整个中国开两到三个应该就满了吧？现在北京有一个了，未来上海可能会有一个。再下一个还真不知道会是哪里，也许西南？」。

「我对财报的定义是：未来十年财报的总和」；详解盲盒隐藏款概率与买重体验

回应球友关于「好商业模式/企业文化公司财报是否大概率也好」：「财报早晚会好的，关键是你的『财报好』的定义是什么？某个季度吗？我对财报的定义是：未来十年财报的总和。」延续其一贯「看公司而非盯季度波动」的财报观。另在巡店专栏下详解盲盒经济细节，自述网上买泡泡玛特「有时候会买重，买重了没啥关系，送人就好」。

回应「1% 的腾讯约 400 亿」：我确实没有过这么多；转球友整理的巡店总结

回应球友「大道都说要买 1% 的腾讯」：「1%的腾讯目前大概400亿出头。我确实没有过这么多。」澄清其腾讯持仓规模传闻。另转发了球友「POP研习社」整理的泡泡玛特全球巡店几百条球友留言文档（分海外篇、国内篇、按主题归类），称「总结得非常好」。此外回应「大道重新出山」传言：「误会大了！我一直这样啊，但绝对不会『出山』的。」

谈美股 Sell Put、做市商机制，及 Mayo Clinic 体检提醒

回应「美股哪些股票可以 sell put」：「这个是由做市商决定。但凡有成交量的股票，做市商有钱可赚，他们就会开盘口，跟开赌场差不多的意思。不过，做市商只是赚差价，broker赚手续费，不会像赌场那样赚概率钱。」 → 原帖

另分享在 Mayo Clinic 体检两天，提醒「50 岁一定要做肠镜和胃镜」，自述 50 岁首次肠镜发现小东西已处理，「如果没处理的话，10 年内癌变概率 95% 以上」。 → 原帖